一、阅读下面的文字，完成1～4题。(12分，每小题3分)

从次贷危机到金融风暴

美国次贷危机，全称应该是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。顾名思义，次级按揭贷款，是相对于给资信条件较好者的优惠级按揭贷款而言的。相对来说，按揭贷款人没有收入或还款能力证明，或者其他负债较重，所以他们的资信条件较“次”，这类房地产的按揭贷款，就被称为次级按揭贷款。由于它给那些受到歧视或者不符合抵押贷款市场标准的借款者提供按揭服务，所以在少数族裔高度集中和经济不发达的地区很受欢迎。但次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款要高2%～3%。低利率的诱惑和对经济形势的乐观情绪，让无数尚无力购房的美国人选择了贷款买房。

风险也就由此产生。近年来，美联储连续17次提息，大幅攀升的利率加重了购房者的还贷负担。美国住房市场开始大幅降温。借款人无法按期偿还借款，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。由于抵押资产价值缩水，导致次贷危机爆发。

金融衍生品放大危机。包括放贷公司、投行、资产评级公司、对冲基金在内的整个金融链条都受到危机冲击。原因就在于，美国的金融衍生品发展得太快了。为追求利益最大化，华尔街投行将原始金融产品分割，打包，组合开发出多种金融产品，根据风险等级出售给不同的金融机构或个人。在这个过程中，原始金融产品被放大为高出自身价值几倍或十几倍的金融衍生品(比如担保债务权证等)，这就极大地拉长了交易链条。从本质上看，这类金融衍生品并没有降低投资风险，它仅仅是将风险进行转移；而且随着金融衍生品的不断开发，风险在无限分散的同时，也变得越来越隐蔽。由于金融衍生品蕴含着巨大利润，无论美国本土还是海外，越来越多的投资者开始了对这种金融产品近乎疯狂的追求，这正是次贷危机能够波及到全球的原因。金融衍生品是一把双刃剑，它能分散风险，但它的滥用则会导致金融链条上的环节一个接一个失控。

监管政策的失误助长风暴。在格林斯潘执掌美联储期间，他主导美国央行降低抵押贷款的标准，导致相当一部分信用不佳的贷款人以低廉成本通过贷款购买房屋。监管机构的失职到了可笑的地步：华尔街的银行和证券公司可以光明正大地把亏损投资不列入“资产负债表”，以达到欺骗投资者的目的。

错误的股市政策推波助澜。美国证交会鼓吹实行“裸卖空”措施。“裸卖空”是投资者在向券商交纳一定数量的保证金后，在没购入股票之前就可以直接在市场上卖出这些股票，待股价下跌时再买入股票，以获得利润。由于“裸卖空”卖出的是“不存在的股票”，交易量可能非常大，会对股价造成剧烈冲击。“裸卖空”有助于促进市场的流动性，但很多“裸卖空”交易就是“赤裸裸打压股价后获取利润”，有的甚至是严重的商业欺诈行为。

股市的剧烈震荡，加深了金融投资者的恐慌情绪，恐慌又导致了投资者信心的丧失。这些原因，最终导致金融危机再次在华尔街爆发。

1．下列各项中对于“次级按揭贷款”理解不正确的一项是(　　)

A．次级按揭贷款是给资信条件较“次”的人提供的房地产按揭贷款。

B．按揭贷款人在没有收入或还款能力证明，或者其他负债较重的情况下，只能申请次级按揭贷款。

C．次级按揭贷款在少数族裔高度集中和经济不发达的地区很受欢迎。

D．次级按揭贷款资信条件要求比优惠级按揭贷款要低，利率也要低二到三个百分点。

【解析】　利率要高2%～3%。

【答案】　D

2．本文认为“金融衍生品是一把双刃剑，它能分散风险，但它的滥用则会导致金融链条上的环节一个接一个失控”，以下不属于其依据的一项是(　　)

A．投资银行为了获取更大利润，利用各种手段将原始的金融产品开发出多种金融产品。

B．放大价值的金融衍生品被出售给不同的金融机构或个人，使投资者的投资风险进行了转移和分散。

C．金融衍生品不断开发和放大价值，拉长了交易链条，带来的风险越来越隐蔽，让人难以判断。

D．滥用金融衍生品分散风险会导致包括放贷公司、投行等在内的金融链条上的环节一个个失控。

【解析】　A项所言只是一种手段或现象，而非金融衍生品带来的结果。

【答案】　A

3．下列表述符合原文意思的一项是(　　)

A．贷款利率大幅攀升，房市大幅降温，导致次贷危机爆发，从而使抵押资产价值缩水，借款人无法按期偿还借款。

B．次贷危机能波及全球，是因为金融衍生品蕴含着巨大利润，引起海内外投资者的疯狂追求，将风险扩散到了全球。

C．作为监管机构的美联储，在危机中推波助澜，贷款给信用低的人，有失职行为。

D．“裸卖空”交易卖出的是“不存在的股票”，有的甚至是严重的商业欺诈行为。这种交易有百害而无一利。

【解析】　A项“抵押资产价值缩水，借款人无法按期偿还借款”是次贷危机爆发的原因，不是结果。C项美联储是监管机构，不会贷款给个人；说“在危机中推波助澜，贷款给信用低的人”也不正确。D项“裸卖空”交易有助于促进市场的流动性，并非有百害而无一利。

【答案】　B

4．下列基于原文做出的推断不正确的一项是 (　　)

A．美联储近年来连续17次提息，利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担，最终引发次贷危机。因而在目前情况下，适当降低利息，刺激消费是可以采用的方法之一。

B．如果美国加强对金融衍生品的管理，使其规范性发展，就可以避免金融危机的发生。

C．如果美联储的监管政策得当，可以在一定程度上避免次贷危机的发生，减少金融危机带来的重大损失。

D．股市的剧烈震荡，投资者信心的丧失，最终导致金融危机的爆发，因而要应对危机，必须稳定股市，让投资者恢复信心。

【解析】　金融危机的发生原因是多方面的，仅仅加强对金融衍生品的管理无法避免金融危机的发生。

【答案】　B